16 de noviembre de 2012 / 16:38 / en 5 años

ANALISIS-Mexicana Cemex podría volver a generar ganancias en 2013

Por Gabriela Lopez

MONTERREY, nov 16 (Reuters) - La gigante mexicana Cemex podría finalmente estar preparada para emerger de su abismo financiero y hasta ofrecería ganancias en el 2013, lo que sería un gran premio para los inversores que siguieron apostando por su recuperación pese a que se derretía el valor de su inversión.

Tras apretarse el cinturón y conseguir más tiempo para pagar deudas, los analistas esperan que la firma revierta el próximo año los números rojos que arrastra desde el 2008, luego de triplicar su pasivo a más de 20,000 millones de dólares al comprar Rinker y hundir su negocio en la crisis hipotecaria de Estados Unidos.

“Cemex ha dado buenos pasos para reducir sus pérdidas y esperamos verla en dos o tres trimestres generando flujos positivos”, dijo Fernando Bolaños, analista de la correduría Monex en la ciudad de México.

Cuatro de seis analistas consultados por Reuters esperan que reporte ganancias netas en el 2013. Las expectativas van en un rango de 28 millones de dólares hasta 235 millones de dólares anuales. Los otros dos ven beneficios a partir del 2014.

Las acciones de la firma perdieron un 49 por ciento desde el final del 2007, pero ahora cotizan en niveles que apoyan la esperanza de recuperación de su negocio.

La cementera de 106 años de vida, una de las más grandes del mundo, despejó su camino financiero para al menos los próximos dos años.

En septiembre, la empresa logró convencer por segunda vez a sus acreedores de refinanciar el saldo de 7,000 millones de dólares de la deuda que le dejó la compra de la australiana Rinker, extendiendo el vencimiento por tres y cuatro años.

Al mismo tiempo, las bajas tasas en el mercado internacional le dieron un empujoncito a los planes de Cemex.

El apetito de los inversores por jugosos rendimientos le permitió colocar en octubre 1,500 millones de dólares en bonos a 10 años, que usó para cubrir pagos anticipados y reducir en 25 puntos base sus intereses.

Y esta semana captó unos 1,100 millones de dólares con la venta de acciones de su unidad latinoamericana, con lo que podría bajar en alrededor de un 6.0 por ciento su deuda total, que al cierre de septiembre era de 17,651 millones de dólares.

MAS VENTAS Y REFINANCIAMIENTOS

Aunque las cifras lucen mejor y se percibe una recuperación gradual en la demanda de cemento de Estados Unidos -su mayor mercado- los especialistas esperan que Cemex siga teniendo que vender activos o refinanciar más deuda para bajar costos.

“Vamos a seguir viendo alternativas para levantar efectivo, podrías ver algunos anuncios más adelante y eso puede que el mercado lo premie”, dijo Carlos Hermosillo, analista de Banorte.

Las acciones de Cemex han ganado este año alrededor de un 60 por ciento, y aunque algunos de los analistas consideran que los papeles cotizan a un precio justo, otros todavía ven potencial de avance.

Los precios objetivos para los títulos de Cemex en Nueva York rondan los 12 dólares, lo que implicaría una potencial alza del 42 por ciento sobre su precio de 8.52 dólares del cierre del jueves.

Los analistas creen además que, con una menor presión por su deuda, la compañía podrá ocuparse de mejorar su operación y aprovechar el crecimiento en la demanda en Estados Unidos.

“La acción cotiza a 8.5 veces su valor empresa a EBITDA estimado para el 2013, lo que refleja el significativo potencial de crecimiento de la recuperación de Estados Unidos y el dinamismo de la construcción para México”, dijo Credit Suisse en un reporte.

Agregó que, pese a que crece la incertidumbre sobre la situación fiscal en Estados Unidos, el presupuesto de infraestructura de la mayor economía del mundo no está en peligro y será vital para Cemex.

La correduría recientemente elevó un 3.0 por ciento su expectativa de ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) para Cemex en el 2013 a 3,056 millones de dólares. (Reporte de Gabriela López, editado por Ana Isabel Martínez y César Illiano)

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