Baja de calificaciones en mercados emergentes ganaría ritmo: S&P

miércoles 4 de mayo de 2016 13:00 CDT
 

Por Marc Jones
    LONDRES, 4 mayo (Reuters) - La baja de calificación de deuda en los mercados emergentes ganaría ritmo,
advirtió el miércoles la agencia Standard and Poor's, luego de que ya alcanzara este año su mayor tasa desde el
punto más álgido de la crisis financiera.
    Nueve de las 20 principales economías de mercados emergentes tienen un panorama negativo en sus
calificaciones de S&P, y un nuevo reporte de la compañía dijo que las "obligaciones contingentes", los costos de
rescatar empresas estatales o bancos en crisis, podría aumentar la presión.
    "Actualmente no esperamos una crisis de deuda de entidades relacionadas con los gobiernos comparable con
Dubai World en 2009; pero la rápida alza en la deuda de estas entidades y el crecimiento del crédito en los
mercados emergentes genera potenciales nuevos riesgos para las calificaciones de los mercados emergentes",
sostuvo S&P.
    Las economías de mercados emergentes representaron casi la mitad del crecimiento global en el periodo
2007-2014 y alrededor de un 50 por ciento de esa cifra vino de empresas relacionadas con los gobiernos. 
    A finales del año pasado, unas 170 empresas relacionadas con los gobiernos tenían 783.000 millones de dólares
en bonos y un cuarto de esa cifra se concentraba en cinco compañías: Pemex de México, la brasileña Petrobras, la
venezolana PDVSA, la rusa Gazprom y el Export-Import Bank de Corea del Sur.
    "Hasta ahora, las obligaciones contingentes que se cristalizan en las hojas de balance gubernamentales no han
jugado un rol importante en la trayectoria negativa de los mercados emergentes. Esto no significa que no sean
importantes", sostuvo S&P.
    Pese a la concentración de deuda en las grandes petroleras de América Latina y Rusia, la mayor proporción de
deuda de entidades relacionadas a gobiernos vino de China, que suma casi un 120 por ciento del Producto Interno
Bruto del país. 
    Brasil aparece segundo con algo más de un 20 por ciento, calculó S&P, seguido por México y Rusia, con
alrededor de un 20 por ciento cada uno.
    El reporte sostuvo que las obligaciones contingentes rara vez llevan a rebajas de calificación por sí solas. 
    
    Lista de las mayores firmas estatales por país (fuente S&P)
 Soberano      Nombre                 Sector            Rating*    SACP**  Deuda     Probabilidad de apoyo 
                                                                           pct PIB   extraordinario Gobierno
 México        Pemex                  Petrolero         BBB+       bb      7,0       Casi cierta
 México        CFE                    Energía           BBB+       bb-     4,0       Casi cierta
 Rusia         Gazprom                Petrolero         BB+        bbb     3,4       Extremadamente alta
 Rusia         Rosneft                Petrolero         BB+        bb      4,4       Muy alta
 Rusia         VTB Bank               Financiero        BB+        bb-     3,9       Muy alta
 Rusia         Vnesheconombank        Banco de          BB+        b-      1,7       Casi cierta
                                      desarrollo                                     
 Rusia         Rusian Railways        Transporte        BB+        bb+     1,2       Extremadamente alta
 Rusia         Gazprombank            Financiero        BB+        bb-     1,0       Alta
 Rusia         Transneft              Infraestructura   BB+        bbb     1,0       Extremadamente alta
 Malasia       Petronas               Petrolero         A-         aa      5,0       Casi cierta
 Malasia       1MDB                   Fondo Inversión   NR         NR      3,0       N/A
 Sudáfrica     Eskom                  Energía           BB+        ccc+    7,2       Extremadamente alta
 Sudáfrica     SANRAL (Road Agency)   Infraestructura   NR         NR      0,8       N/A
 Sudáfrica     Sudáfrican Airways     Transporte        NR         NR      0,3       N/A
 Sudáfrica     Transnet               Infraestructura   BBB-       bbb+    1,7       Extremadamente alta
 Sudáfrica     DBSA                   Banco de          BBB-       bb-     1,0       Casi cierta
                                      desarrollo                                     
 Venezuela     PDVSA                  Petrolero         CCC                9,3       Moderadamente alta
 Brasil        Petrobras              Petrolero         B+         b-      9,7       Muy alta
 Brasil        Electrobras            Energía           BB         bb-     0,7       Casi cierta
 Brasil        BNDES                  Banco de          BB         bbb+    12,9      Casi cierta
                                      desarrollo                                     
 Brasil        Itaipu                 Energía           BB         bb+     0,9       Extremadamente alta
                                                                                     
 México        Todas las empresas                                          20,0      44,4
 Rusia         Todas las empresas                                          20,4      139,7
 Malasia       Todas las empresas                                          10,8      21,7
 Sudáfrica     Todas las empresas                                          11,0      22,5
 Brasil        Todas las empresas                                          24,1      32,4
 China         Todas las empresas                                          117,0     249,5
  * Calificación de deuda en moneda extranjera,
  ** Calificación como una compañía independiente,

 (Editado en español por Javier Leira)