16 de mayo de 2013 / 20:39 / en 4 años

ANALISIS-Baja en déficit presupuestario se suma a optimismo sobre activos de EEUU

Por Steven C. Johnson

NUEVA YORK, 16 mayo (Reuters) - Las compañías estadounidenses están contratando a más trabajadores y los precios de las casas, el mercado bursátil y la producción energética están subiendo.

Sin embargo, una repentina reducción del déficit presupuestario estadounidense podría superar todo eso y a la vez ofrecer otro apoyo a los precios de los activos locales.

La Oficina de Presupuesto del Congreso recortó el martes su pronóstico de déficit presupuestario para el año fiscal en curso que termina el 30 de septiembre a 642.000 millones de dólares, una baja de 203.000 millones de dólares desde la estimación entregada en febrero.

El árbitro presupuestario, una entidad no partidista, estimó que el déficit caerá a apenas 378.000 millones de dólares para el 2015, un 2,1 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB).

La reducción es más rápida de lo que se había creído posible apenas seis meses atrás. Ello ha disminuido la preocupación de los inversionistas de que niveles insostenibles de deuda perjudiquen la economía, apagando además los temores de que el enfrentamiento entre partidos en Washington por el presupuesto y el límite de deuda federal cree una incertidumbre demasiado grande para los mercados financieros.

Esa mejora y la relativa fortaleza de la economía estadounidense podrían traer nuevos flujos de dinero desde el exterior, particularmente mientras la zona euro sigue sumida en problemas. Otros grandes motores de la economía global, como China y Brasil, muestran altibajos.

"La gente habla de una gran rotación desde los bonos a las acciones. Creo que la gran rotación será de activos no estadounidenses a activos estadounidenses", dijo Richard Bernstein, director ejecutivo de Richard Bernstein Advisors.

"La gente cree que el crecimiento mundial vendrá desde afuera de Estados Unidos. Yo creo que se llevarán una sorpresa", agregó.

Aunque sólo se espera que la economía estadounidense se expanda un 2 por ciento este año, se prevé que la tasa de crecimiento se eleve a cerca de un 3 por ciento el próximo año, según un sondeo realizado entre economistas por Reuters y publicado esta semana.

Una mejora sostenida en el mercado inmobiliario el año pasado y un declive en la tasa de desempleo el mes previo a 7,5 por ciento, su punto más bajo en cuatro años y un descenso desde un máximo de 10 por ciento en el 2009, han aumentado el atractivo de los activos estadounidenses.

El avance del mercado inmobiliario también ha permitido que las compañías de financiamiento hipotecario controladas por el Gobierno, Fannie Mae y Freddie Mac, hayan pagado al Tesoro estadounidense grandes dividendos, que junto a ingresos fiscales más altos provenientes de individuos y corporaciones, están ayudando al presupuesto.

Una gran expansión en la producción de petróleo y gas nacional desde depósitos esquistos se suma al optimismo. La directora ejecutiva de la Agencia Internacional de Energía (IEA por su sigla en inglés), Maria van der Hoeven, dijo esta semana que "América del Norte ha desatado una ola de abastecimiento que repercute en todo el mundo".

Todo eso está ayudando a atraer inversionistas a Estados Unidos. Desde inicios de año hasta el 13 de mayo, los inversionistas a nivel mundial colocaron 70.480 millones de dólares en fondos que poseen acciones estadounidenses, según la firma de seguimiento de fondos EPFR Global. Durante el mismo periodo el año pasado, los inversionistas habían sacado 8.530 millones de dólares de esos fondos.

Los índices de referencia S&P 500 y el Dow Jones Industrial tocaron nuevos máximos históricos el miércoles, mientras que el dólar se ha apreciado contra la mayoría de las divisas.

Las bajas tasas de interés también hicieron que los inversionistas buscaran mejores retornos, presionando el promedio de los rendimientos de los bonos basura de Estados Unidos por debajo del 5 por ciento por primera vez en la historia.

"Hay toda una escuela de pensamiento que ve a Europa en neutro, Japón todavía con un gran signo de interrogación y a Estados Unidos no genial pero mucho mejor", dijo Todd Petzel, encargado de inversión de Offit Capital Management, que administra 7.200 millones de dólares.

"En ese mundo, se verá más flujo de efectivo hacia Estados Unidos. La gente querrá tener activos denominados en dólares", sostuvo.

Aunque parte de las buenas noticias ya fueron consideradas, estrategas en administradoras de dinero creen que aún hay lugar para una mayor alza.

James Paulsen, estratega de inversiones de Well Capital Management, afirmó que "el mercado bursátil tiene mucho camino por recorrer" y que espera que S&P toque los 1.700 puntos este año y luego se detenga brevemente antes de iniciar una escalada de varios años. S&P cerró el miércoles en 1.658 puntos.

"Podríamos tener una pausa o una cierta liquidación de acciones, pero la continuación de buenas noticias -sobre déficits, energía y desempleo- seguirá contribuyendo para elevar los valores bursátiles. Llegaremos a un punto donde no habrá riesgo", aseguró.

Hay buenos presagios para el dólar también, ya que un aumento en la producción de energía doméstica está ayudando a recortar el déficit comercial, mientras que un declive en el déficit presupuestario debería atraer más capital de inversión, dijo Petzel.

La mayor capacidad de la economía estadounidense en comparación con Europa entregará material para aquellos que argumentan que el gobierno estadounidense tomó las medidas necesarias tras la crisis financiera al ofrecer un estímulo para la economía -incluso si el costo era un incremento en el déficit presupuestario- en vez de embarcarse en las políticas de austeridad que implementó gran parte de Europa. (Reporte adicional de Jennifer Ablan, Luciana Lopez, David Gaffen y Jonathan Spicer; Escrito por Steven C. Johnson; Traducido al español por Nadia López. LEA)

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