SONDEO-El margen para recortes de tasas en América Latina es escaso este año

jueves 11 de abril de 2013 11:09 CDT
 

* Para ver cifras del sondeo, ir a 
    * Se mantiene mayoría pronósticos crecimiento de sondeo
enero
    * Economistas ven diferencia crecimiento entre Pacífico y
Atlántico

    Por Silvio Cascione
    SAO PAULO, 11 abr (Reuters) - Los bancos centrales de
América Latina dejarían las tasas de interés sin cambios por
ahora, luego que tasas de inflación relativamente bajas les
permitieron ofrecer a sus economías un impulso adicional a
comienzos de año, según un sondeo de Reuters del jueves.
    La excepción es Brasil, donde la inflación superó el techo
del rango meta oficial, lo que probablemente obligue al banco
central a subir las tasas de interés en el corto plazo.
    El sondeo a 95 economistas y analistas de todo el mundo
también mostró que para la mayor parte de América Latina el
crecimiento económico no está en riesgo, con pronósticos que en
general no mostraron variación frente a una consulta realizada
hace tres meses.
    En el último sondeo regional de Reuters, en enero, los
economistas acertaron con sus presagios de una ventana de
oportunidad para recortar las tasas de interés tras un
sorpresiva desaceleración de la inflación. Si bien para gran
parte de la región los precios no se han convertido en una
amenaza, los expertos ahora ven escaso margen para más recortes
de las tasas de interés.
    El mes pasado, el banco central mexicano bajó su tasa de
crédito de referencia a un mínimo récord de 4 por ciento y
probablemente la mantenga en ese nivel hasta finales de 2014,
según la mediana de 18 pronósticos en el estudio. 
    Colombia tomó medidas más agresivas y bajó la tasa de
interés a un 3,25 por ciento, la menor de la región, ante una
inflación que se mantiene cerca del piso del rango meta oficial.
Probablemente, las tasas se mantengan sin variación durante el
resto del año, volviendo a un 4,25 por ciento recién en 2014,
según el sondeo.
    Sin embargo, no debe descartarse la posibilidad de más
alivio como herramienta para enfrentar los fuertes flujos de
capital provocados por medidas de alivio monetario de países
como Japón.
    "Si el peso mexicano sigue apreciándose rápidamente, el
banco central podría considerar más recortes en las tasas",
escribieron economistas de HSBC en una nota de investigación.
    En Chile, las autoridades han considerado subir las tasas
para evitar un sobre calentamiento de la economía. Los
economistas creen que no se tomarán medidas hasta el cuarto
trimestre de este año, ya que las expectativas inflacionarias se
mantienen dentro del objetivo oficial.
    La preocupación por la apreciación excesiva de la moneda
podría afectar también la política monetaria en Perú, donde el
costo del endeudamiento se mantendría estable en un 4,25 por
ciento hasta finales de 2014, por lo menos.
       
 

    DIFERENCIA EN CRECIMIENTOS
    Pese a un panorama general saludable para el crecimiento
económico en América Latina, los economistas encuestados
perciben una brecha entre países del Pacífico de crecimiento
acelerado como Perú y Chile, y entre economías del Atlántico más
lentas como Brasil y Argentina, donde la intervención de los
gobiernos desalienta a los inversores extranjeros.
    "Es probable que México supere a Brasil en el curso de los
próximos años. Y aunque el crecimiento de corto plazo de Perú y
Chile debería de sostenerse bastante bien, estimamos que
Venezuela y Argentina bordeen la recesión en un futuro próximo",
escribieron analistas de Capital Economics en una nota de
investigación.
    México y Colombia, donde recientemente se bajaron las tasas
de interés, crecerán entre un 3,5 y un 4,5 por ciento en 2013 y
2014, mientras que Perú seguirá expandiéndose más de un 6 por
ciento al año, con uno de los mejores desempeños del mundo.
 
    Entre los países de América Latina que tienen regímenes con
objetivos inflación, Brasil es una excepción clara.
    El Banco Central de Brasil, que sorprendió a los mercados al
bajar las tasas en diez ocasiones consecutivas en los últimos
dos años, subiría sus costos de endeudamiento a partir de mayo
para devolver a la inflación al rango oficial. 
    La consulta mostró también que la incertidumbre política en
Venezuela tras la muerte del presidente Hugo Chávez ha afectado
los pronósticos para el crecimiento económico. Según la mediana
de 11 pronósticos, el exportador petrolero probablemente crezca
sólo un 1,0 por ciento este año frente a una expectativa previa
de un 2,0 por ciento.

 (Reporte adicional de corresponsalías de América Latina y
equipo de sondeos de Reuters en Bangalore; Editado en español
por Janisse Huambachano)