RESUMEN 1-Límite europeo ventas cortas muestra división política

viernes 12 de agosto de 2011 11:55 CDT
 

* Prohibición en Francia, Italia, España, Bélgica
    * Vetos buscan frenar rumores y nivelar campo regulatorio
    * Sigue a decisiones EEUU y Reino Unido en crisis 2008
    * Vetos son en su gran parte poco efectivos: académicos
   
    (Agrega citas, detalles, contexto y gráfico)
    Por James Regan e Ian Simpson
    PARIS/MILAN, ago 12 (Reuters) - La fragmentada prohibición
a las ventas cortas de acciones financieras destacó las fallas
en la política de la zona euro, al tiempo que los inversores
dijeron que el alivio para los títulos de bancos sería temporal
en ausencia de medidas coordinadas por todo el bloque.
    Francia, Italia, España y Bélgica impusieron la prohibición
-con sistemas diferentes en cada país- mientras que Gran
Bretaña, Holanda y Austria dijeron que no ven la necesidad de
actuar.
    Alemania, en tanto, dijo que presionará por lograr una
política integral del bloque contra las llamadas ventas cortas
al descubierto.
    La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus
siglas en inglés) pidió a los políticos europeos que adopten
"lo más rápidamente posible" un plan para normas sobre ventas
cortas que se aplique en toda Europa.
    "Es ingenuo pensar que esto ayuda en forma alguna", dijo
Dipesh Patel, jefe de acciones europeas de Espirito Santo
Investment Bank.
    "Ahora la preocupación es que este es un intento
desesperado de mantener a las acciones al alza contra la
opinión de los inversores", agregó.
    Los mercados europeos han oscilado fuertemente esta semana
por rumores acerca de la salud y necesidades de financiamiento
de los endeudados Gobiernos de la zona euro, y más
recientemente en algunos de sus principales bancos, lo que ha
hecho tambalear a sus acciones.
    El índice bancario europeo STOXX 600  subió y bajó
en la sesión, pero cerró con un alza de un 4 por ciento.
    Las acciones de los bancos franceses, en el centro de la
atención de gran parte del mercado, subieron.
    Los títulos de Societe Generale (SOGN.PA: Cotización) ganaron un 5,65
por ciento, los de BNP Paribas (BNPP.PA: Cotización) avanzaron un 4,21 por
ciento y los de Credit Agricole (CAGR.PA: Cotización) cerraron con un alza
de un 2,1 por ciento.
    El índice bancario había perdido un 36 por ciento desde su
máximo de febrero y retrocedido cerca de un 17 por ciento sólo
en agosto.
    Las ventas cortas son el proceso mediante el cual un
inversor toma un préstamo en acciones y las vende con la
expectativa de que su precio caiga para poder recomprarlas más
baratas.
    No obstante, los participantes del mercado dicen que las
medidas de los cuatro países europeos no enfrentan las raíces
de las aprensiones de los inversionistas -una política fiscal
integrada y de largo plazo en la zona euro- y apuntaron a que
los fondos mutuos estaban acelerando la ola de ventas.
    La organización que representa a los fondos de cobertura,
la Asociación de Administración de Inversiones Alternativas
(AIMA), advirtió que las limitaciones pueden hacer
desestabilizar a los mercados.
    "La experiencia ha mostrado que las prohibiciones a las
ventas cortas no impiden que los mercados caígan y en realidad
pueden exacerbar la volatilidad", dijo el presidente ejecutivo
de AIMA, Andrew Baker, en un comunicado.
    "Las ventas cortas (...) contribuyen a que los precios
afloren de forma eficiente, incrementa la liquidez en el
mercado, facilitan la cobertura y la administración de otras
actividades de riesgo y, posiblemente, pueden ayudar a mitigar
las burbujas en los mercados", añadió.
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Límites a ventas cortas desde 2008:
link.reuters.com/tus23s
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    "ESTRATEGIA ABUSIVA"
    LA ESMA dijo el jueves que las ventas cortas, combinadas
con los rumores, habían creado una estrategia "claramente
abusiva". En una entrevista con Reuters TV el viernes, su
presidente Steven Maijoou añadió que las restricciones estarán
en vigor "durante un tiempo", pero aseguró que no serán
permanentes.
    "No hay planes concretos a estas alturas para otros países,
pero no podemos descartar que eso pueda cambiar en las próximas
semanas y meses", afirmó.
    Francia prohibió las ventas cortas de 11 acciones
financieras durante 15 días, España protegió los papeles de 16
entidades durante el mismo lapso, mientras que Bélgica prohibió
las ventas cortas de cuatro acciones financieras por un período
indefinido, e Italia dijo que protegerá a 29 empresas del
sector bancario y asegurador.
    Francia e Italia dijeron que adoptarán medidas contra los
inversores que combinen la propagación de rumores con ventas a
corto para manipular las acciones bancarias.
    La ofensiva europea contra las ventas cortas es similar a
una de la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC, por sus
siglas en inglés) del 19 de septiembre de 2008, cuatro días
después de la quiebra de Lehman Brothers.
    Entonces la SEC prohibió temporalmente las ventas cortas de
799 bancos y otras instituciones financieras "para proteger la
integridad y calidad del mercado de valores y fortalecer la
confianza de los inversores". Reino Unido impuso una
prohibición similar en esas fechas.
    La medida estadounidense tuvo un valor cuestionable según
varios estudios académicos. Si bien los préstamos de acciones
bajaron durante la prohibición de tres semanas, las acciones
financieras siguieron cayendo.
    (Escrito por Sophie Walker; Reporte adicional de Sarah
Young, Sinead Cruise y Laurence Fletcher en Londres, Stephen
Jewkes en Milán, Judy MacInnes en Madrid; Editado en español
por César Illiano)