ANALISIS-Grandes compañías chilenas no presionan ante alza peso

jueves 5 de mayo de 2011 15:01 CDT
 

 * Fortaleza del peso impulsa márgenes, quita presión por
medidas
 * Exportaciones siguen rentables por auge de materias primas
 * Tras intervención, pocas opciones para frenar alza peso


 Por Brad Haynes
 SANTIAGO, mayo 5 (Reuters) - Las autoridades monetarias de
Chile se resisten a usar las agresivas medidas cambiarias
aplicadas por Brasil, mientras el avance del peso a máximos de
tres años castiga a los pequeños exportadores aunque beneficia a
grandes firmas que aprovechan el auge del consumo.
 El índice IPSA .IPSA de las 40 acciones líderes de la Bolsa
de Comercio de Santiago está dominado por minoristas, bancos y
firmas eléctricas que han escalado gracias a un mayor poder
adquisitivo y la demanda doméstica.
 Mientras, los principales exportadores están tomando ventaja
de los precios récord de las materias primas.
 En el sector frutícola de menor perfil, donde los precios
internacionales no han contrarrestado los menores ingresos en
dólares, algunos exportadores están suplicando por medidas del
Gobierno y una mayor intervención del Banco Central, mientras los
pesos pesados de la economía se mantienen en silencio.
 El peso CLP=CL ha trepado un 17 por ciento desde mediados
del 2010 y un 3 por ciento en las últimas seis semanas, borrando
el efecto de un plan de intervención cambiaria de 12.000 millones
de dólares para el 2011 lanzado en enero ante la debilidad
mundial del dólar y la fortaleza del cobre, la principal
exportación del país.
 Sin embargo, aunque su par regional Brasil ha implementado
una serie de medidas poco ortodoxas para proteger a la industria
local ante el fortalecimiento de su moneda, las autoridades
chilenas han descartado en reiteradas ocasiones los controles de
capital, abriendo la puerta a una extendida alza.
 "Las autoridades chilenas no han sucumbido a presiones
políticas", dijo el analista Eduardo Suárez de RBC Capital
Markets, citando una razón por la que estaba vendiendo reales
brasileños en favor del peso. "En Brasil están recibiendo mucha
más presión para actuar", agregó.
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>Bolsa Chile fuerte pese alza peso r.reuters.com/vyd49r
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 Muchas de las principales firmas chilenas ven el lado más
positivo de importaciones a menor costo.
 "El tipo de cambio claramente favorece a los consumidores",
dijo Juan Benavides, presidente ejecutivo de la minorista
Falabella FAL.SN, la mayor compañía chilena en cuanto a
capitalización bursátil.
 Benavides destacó que un peso fuerte también ayudaba con
precios internacionales más altos para insumos como el algodón.
 La aerolínea regional LAN LAN.SN ha visto dispararse el
tráfico de pasajeros y carga debido al mayor poder adquisitivo en
Chile y Brasil, contrarrestando costos locales más altos por la
fortaleza de las monedas, según el presidente financiero de la
empresa, Alejandro de la Fuente.
 Mientras, la gigante minera estatal Codelco -la mayor
productora mundial de cobre- asume la apreciación del peso como
un efecto secundario del auge que ha beneficiado a los grandes
exportadores de materias primas de Chile.
 "No es un problema grave", dijo a Reuters el presidente de
Codelco, Gerardo Jofré, en una conferencia empresarial esta
semana. "Los costos en general que están indexados a moneda local
suben en dolares, pero por supuesto se contrarrestan con los
altos precios del cobre", añadió.
 Los fuertes precios de la celulosa impulsaron los márgenes
del grupo forestal Empresas Copec COP.SN, la acción de más peso
en el IPSA, cuya ganancia subió un 76 por ciento el año pasado
respecto al 2009 mientras que su rival Empresas CMPC CAR.SN vio
un salto del 144 por ciento.
 Las materias primas representan cerca de dos tercios de las
exportaciones chilenas según datos de la ONU, pero los bienes
manufacturados apenas alcanzan un décimo, comparado con más de un
tercio de las exportaciones brasileñas y un 75 por ciento de
México.
 En México, industrias que están compitiendo con una
inundación de productos chinos más baratos, han iniciado
protestas por el avance de la moneda local, pese a que sigue
subvaluada por varios modelos de medición, según Suárez del RBC.
 Autoridades monetarias brasileñas han citado la
vulnerabilidad de los fabricantes locales mientras intentan
depreciar el real desde un máximo histórico, mediante impuestos y
requerimientos de reserva sobre los ingresos de capital.
 Mientras, la Cámara de Comercio de Chile se ha mantenido en
silencio ante la apreciación del peso, que tocó máximos de tres
años la semana pasada.
 Las compañías chilenas más afectadas por el avance del peso
son más pequeñas y menos visibles en la capital Santiago, como es
el caso de agricultores de frutas que han visto subir sus costos
en términos de dólares mientras los precios internacionales para
sus productos se mantienen estables.
 El Gobierno ha respondido con programas para ayudar a
pequeños exportadores con coberturas cambiarias y facilidades de
aduanas, en tanto funcionarios gubernamentales y del Banco
Central siguen expresando escepticismo respecto a los controles
de capital.
 El punto de quiebre para Chile puede estar más lejano que el
de sus pares regionales. El peso cerró a 468,50 unidades
comprador por dólar el jueves, pero en el 2008 el Banco Central
esperó hasta que el tipo de cambio subió más allá de los 430
pesos por dólar antes de intervenir en el mercado.
 (Editado en español por Luis Azuaje)