23 de diciembre de 2011 / 17:58 / hace 6 años

BREAKINGVIEWS-Itaú es el banco a seguir de cerca en 2012

(El autor es un columnista de Reuters Breakingviews. Las opiniones son personales)

Por Rob Cox

NUEVA YORK, 23 dic (Reuters Breakingviews) - El brasileño Itaú Unibanco se califica a sí mismo como "El Banco Global Latinoamericano". La cuestión es que no lo es. O por lo menos, no aún.

Pero eso podría cambiar en el próximo año. Las sólidas finanzas de Itaú, su robusta valoración de mercado, su enormes ambiciones y una gran cantidad de oportunidades tras los infortunios de sus rivales mundiales lo convierten en un banco a ser observado en el 2012.

Mientras muchos de los prestamistas estadounidenses y europeos luchan por salir del bajón de la crisis, Itaú incrementará sus ganancias en al menos un 10 por ciento este año y en el próximo, con retorno sobre el capital de más del 20 por ciento, según estima JP Morgan.

Si bien el banco más grande de Brasil podrá no ser un nombre familiar en Wall Street, sus atractivos no escapan a los inversores. Valoran al grupo liderado por Roberto Setubal en casi 2.2 veces el valor libro, o activos menos pasivos.

Como consecuencia, el valor de mercado de Itaú excede los 80.000 millones de dólares, haciendo que sea un 50 por ciento más grande que Bank of America y mayor que la combinación de Goldman Sachs y Morgan Stanley.

Eso proporciona al brasileño una atractiva moneda con la que rastrear el mundo en busca de adquisiciones.

Sudamérica, donde Itaú expandió su presencia, es la primera escala.

No es barato, particularmente en los mercados de rápido crecimiento como Colombia, de donde el Santander acaba de salir. Pero las decisión de los reguladores europeos de forzar a los bancos, incluyendo a Santander y a su vecino BBVA , a captar más capital, conducirá a nuevas desinversiones en la región.

Más aún, Santander ha dejado claro su deseo de intercambiar activos por acciones. Una pequeña porción en Itaú podría ser una atractiva opción.

No está claro cuáles son las ambiciones globales de Itaú. Cuando Merrill Lynch estaba captando fondos durante la crisis -y antes de ser comprada por BofA - Itaú propuso asumir el control de sus negocios en Latinoamérica.

Si UBS u otra empresa considerara vender su participación en el banco de inversión, Itaú ciertamente le echaría una mirada.

Por supuesto, el área de banca mundial de más rápido crecimiento es la de facilitar flujos de capital entre los mercados emergentes, particularmente Asia y Latinoamérica.

A 50.000 millones de dólares, Standard Chartered se convertiría en un gran bocado.

Pero con un mayor valor, la ambición enunciada en su eslogan y con muchos potenciales oferentes fuera de juego por ahora, Itaú requiere ser observado más allá de su tierra natal. (Editado en Español por César Illiano)

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